2026年春天，上海交大130周年校庆现场，联想集团董事长兼CEO杨元庆以校董身份宣布个人捐赠2亿元，同时承诺联想未来五年再投入3亿元用于教育领域。这一举动引发广泛关注，而就在同一天，联想公布了2024/2025财年财报，全年营收达4985亿元，同比增长21.5%，净利润突破104亿元，同比激增36%，创下历史最佳业绩之一。公司管理层信心满满，公开表示将冲刺千亿美元营收规模。
这份亮眼的成绩单背后，却隐藏着诸多争议。回溯至2014年，在极客公园峰会上，杨元庆曾当面“指导”特斯拉创始人马斯克，称联想年销量达1.5亿台设备，而特斯拉仅有3万用户，在营销能力上远超对方。彼时的杨元庆站在全球PC市场巅峰，而马斯克尚未封神。然而十二年过去，特斯拉市值突破万亿美元，联想市值却不足千亿港元，当年的豪言壮语如今成为行业笑谈。
当前联想的业绩增长主要依赖三大因素：PC行业周期性回暖、AI概念炒作以及海外市场低价扩张。作为全球PC市占率23.8%的龙头企业，联想充分受益于2024-2025年全球企业换机潮带来的需求增长。但国内市场表现持续低迷，市占率从巅峰时期的40%跌至25.5%，被华为、小米等品牌全面超越。黑猫投诉平台显示，联想笔记本相关投诉超过万条，涉及屏幕故障、主板问题、售后推诿等，27%的用户投诉率远高于行业平均水平。
海外市场贡献了联想超70%的营收，但增长模式备受质疑。在欧洲、拉美等地区，联想通过低价策略抢占市场份额，摩托罗拉手机在欧洲市场跻身前五，但利润微薄。更严峻的是，2024年5月，联想及摩托罗拉因侵犯InterDigital的4G/5G标准必要专利，在德国遭遇全面禁售，摩托罗拉德国官网仅剩配件销售。此前诺基亚的专利诉讼也曾导致产品多次被禁售、召回。在美英等“五眼联盟”国家，联想政企设备长期被禁用，高端市场彻底失守。
在AI转型方面，联想的表现同样令人失望。公司虽推出AI PC和AI服务器产品，研发投入同比增长13%，但核心技术全部依赖外部供应商。AI服务器业务首次盈利，主要得益于英伟达GPU的供应，而非自身技术优势。与华为、小米等企业自主研发AI大模型不同，联想的AI战略更像是概念包装，通过将普通电脑更名为AI PC来获取市场溢价。财报中AI业务收入翻倍，实质是硬件组装规模扩大，而非技术价值提升。
为维持利润增长，联想采取了激进的降本措施。2025年12月，联想ISG上海研发中心被整体裁撤，200-400名研发人员失业，北京、天津、深圳团队同步缩减。裁员过程粗暴无礼：原定15分钟的线上会议，高管迟到13分钟，仅播放2分钟预制录音宣布“战略调整”，全程无任何沟通解释。更荒唐的是，CTO将裁员美化为“特别奖项”，称其为“荣誉离职”。孕期员工也未能幸免，被指涉嫌违反劳动法。HR回避“裁员”表述，仅谈“协商解除”，拒绝提供书面文件，引发员工强烈不满。
公司管理层的双标行为进一步加剧了内部矛盾。杨元庆年薪过亿，远超行业平均水平，即便在公司亏损期间也保持高薪。与之形成鲜明对比的是基层员工大规模被裁、福利缩水。这种做法不仅损害了员工权益，也严重影响了企业形象。资本市场对联想的信心持续低迷，港股长期表现疲软，被机构投资者视为缺乏长期投资价值。
从战略层面看，联想的困境源于其长期依赖规模扩张而非技术创新的发展模式。公司研发投入常年不足营收的3%，远低于华为、苹果等科技企业。在核心芯片、操作系统等关键领域，联想始终未能实现自主可控，本质上仍是全球最大的电脑组装厂。在AI浪潮中，联想再次选择跟风而非自主研发，错失了技术转型的关键窗口期。
过去十二年间，联想三次错失重大发展机遇：2014年错过移动互联网浪潮，2019年在智能手机市场败退，2025年又未能抓住AI自研的黄金期。与之形成对比的是，马斯克通过长期技术投入，在新能源、AI和航天领域取得突破性进展。这种战略眼光的差异，最终导致两家企业市值出现天壤之别。
当前联想面临的挑战不仅限于技术层面。国内市场，联想因定价策略、产品质量和售后服务问题，口碑持续下滑；海外市场，低价扩张模式导致利润微薄，专利纠纷频发。公司治理方面，高管高薪与基层困境形成强烈反差，裁员手段粗暴引发社会争议。这些深层次问题，远非短期财报增长所能掩盖。
