证券行业迎来新一轮整合浪潮，中央汇金系旗下三家券商筹划重大资产重组。中金公司（601995）拟通过换股方式吸收合并东兴证券（601198）与信达证券（601059），这一动作标志着中央汇金系券商整合正式拉开帷幕。根据公告，三家公司将于2025年11月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日，以应对此次涉及A+H股两地上市公司的复杂重组流程。
从财务数据看，三家券商均呈现强劲增长态势。以2025年三季报为准，中金公司前三季度实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36%；净利润65.67亿元，同比增幅达129.75%。东兴证券同期营收36.10亿元，净利润15.99亿元，分别增长20.25%和69.56%。信达证券则实现营收30.19亿元，净利润13.54亿元，同比增长28.46%和52.89%。若重组完成，三家机构合计资产总额将突破万亿元，达到10095.83亿元，在行业内排名第四，仅次于中信证券、国泰海通和华泰证券。
此次整合背后是中央汇金对旗下券商资源的系统性梳理。随着中国信达、东方资产、长城资产实控权划转，信达证券、东兴证券及长城国瑞证券均纳入中央汇金体系。目前，中央汇金直接或间接控制6家券商股权，包括通过中国信达持有信达证券78.67%股份，通过东方资产持有东兴证券45.14%股份，以及直接持有中金公司40.11%股权。其还通过多层股权结构间接持有中国银河、申万宏源、长城国瑞等机构股份，形成庞大的金融控股版图。
三家目标券商在业务领域各具特色。中金公司凭借投行业务优势，在跨境业务和高净值客户服务方面处于领先地位；东兴证券依托股东中国东方的不良资产处置背景，在"两创"板块投行业务中表现突出；信达证券则深耕并购重组与企业纾困领域，旗下公募基金业务成为资管板块重要支撑。从区域布局看，中金公司营业部集中于广东、北京等经济发达地区；信达证券在辽宁市场占据优势；东兴证券则深耕福建市场，41.05%的分支机构分布在该省，多项业务指标位居当地前列。
证券行业并购重组潮正持续升温。2024年以来，国联民生与国泰海通完成并表，西部证券收购国融证券、国信证券收购万和证券等案例相继获批。浙商证券已成为国都证券控股股东，华创证券与太平洋证券、平安证券与方正证券的整合方案仍在推进中。分析人士指出，在监管层推动行业供给侧改革、支持头部机构做优做强的背景下，资源整合将成为券商提升综合实力的重要途径。大型机构通过并购补齐短板，中小券商则有望实现弯道超车，行业集中度将进一步提升。
当前，证券业已形成"两超多强"的竞争格局。国联民生与国泰海通通过整合实现业绩跃升，三季报显示其盈利表现显著优于行业平均水平。西部证券研究团队认为，随着并购重组深入推进，行业资产规模和利润集中度将持续提高。华龙证券分析师指出，头部机构通过外延式扩张增强实力，可能引发行业格局重大变革，具备相同实控人、业务互补性强、整合能力突出的并购案例将更具成功概率。
