火锅行业龙头海底捞（证券代码：06862.HK）近日发布2025年度业绩报告，显示全年营收432.25亿元，同比增长1.1%，但净利润同比下滑14%至40.42亿元，核心经营利润下降13.3%至54.03亿元。公司管理层将业绩波动归因于翻台率下降及创新模式调整带来的阶段性影响。
餐饮行业整体承压背景下，中高端市场表现尤为疲软。国家统计局数据显示，2025年上半年限额以上餐饮企业收入出现2023年以来首次负增长，同比下降0.4%。作为火锅赛道标杆企业，海底捞全年接待顾客3.84亿人次，同比减少7.5%，自营餐厅翻台率从4.1次/天降至3.9次/天，客单价维持在97.7元水平。
在门店运营方面，海底捞采取动态调整策略。截至2025年末，全球运营1383家门店，其中自营门店1304家（年内新开79家），加盟门店79家（年内新增21家，45家自营门店转为加盟）。受市场环境变化影响，公司主动关闭或搬迁85家经营未达预期的门店，同时加速特色主题门店改造，累计完成超200家门店升级，涵盖鲜切店、夜宵店、亲子店等创新业态。
多元化战略成效显著成为年报亮点。2024年启动的"红石榴计划"已孵化20个餐饮品牌，运营207家餐厅，覆盖海鲜大排档、寿司、西式轻食等细分领域。其中下半年重点推出的海鲜火锅品牌在广州、杭州等7个城市开设8家门店，人均消费约100元。该计划带动其他餐饮业务收入同比增长214.6%至15.21亿元，形成新的利润增长点。
外卖业务展现强劲增长势头，全年收入达26.58亿元，同比激增111.9%。公司通过拓展产品品类、延长服务时段、优化配送网络等举措，在全国布局超1200个外卖网点，并与主流平台深化合作。管理层表示，外卖业务已与堂食形成"双轮驱动"格局，未来将持续强化该板块的运营能力。
面对市场变化，海底捞同步推进组织架构创新。最新调整的"掌勺人"体系鼓励员工自主创业，"百姓餐厅"体系则强化总部项目孵化功能，形成多层级品牌矩阵。公司计划加大智能中台研发投入，通过数字化手段提升直营与加盟体系的协同效率，同时保持对优质餐饮资产的收购关注，持续丰富消费场景覆盖。
