近日，运动服饰品牌lululemon（NASDAQ:LULU）公布了2025财年第三季度财务数据。报告显示，该季度全球净营收达25.7亿美元，同比增长7%，其中国际业务表现亮眼，净营收增幅达33%。不过，净利润较去年同期下降约12.8%，为3.07亿美元。这一业绩表现引发市场关注，当地时间财报发布当日，公司股价收盘上涨9.6%。
在中国大陆市场，lululemon延续了强劲的增长势头。第三季度营收同比增长超过40%，同店销售额增幅也超过20%。公司管理层预计，全年净营收增速将达到或优于此前设定的20%至25%指引区间上限（不含2024财年第53周）。财报电话会议中，管理层特别提到，外套品类在各线级城市均实现良好增长，成为推动业绩的重要动力。
值得关注的是，公司首席执行官兼董事会成员Calvin McDonald将于明年1月31日卸任。为确保业务平稳过渡，他将在2026年3月31日前继续担任高级顾问。这一人事变动引发市场对品牌未来战略方向的讨论。尽管年内股价曾一度下跌超52%，目前仍累计下跌46.40%，市值蒸发约197亿美元，但近期股价反弹显示投资者对管理层调整持观望态度。
品牌创始人Chip Wilson此前公开批评现任管理层，认为财务导向的决策模式导致品牌失去创新灵魂。他指出五大问题：董事会缺乏长期战略眼光、产品开发陷入“算法复制”模式、核心人才流失、企业文化被侵蚀以及品牌“酷感”消退。Wilson主张回归为年轻职业女性设计产品的定位，反对过度拓展生活方式品类。
针对这些批评，Calvin McDonald在接受媒体采访时回应称，早在被公开指责前就已启动改革措施。例如，针对美国市场销售额下滑问题，通过推出新产品和缩短生产周期来提振业绩。对于被指“Gap化”的质疑，他强调lululemon仍聚焦跑步、瑜伽、网球和高尔夫等专业运动领域，同时会谨慎拓展至相关生活方式品类。
双方在目标客群定位上存在显著分歧。Wilson希望品牌重新聚焦“超级女孩”群体——年轻、高学历的职业女性，而Calvin McDonald则推动“正念运动者”战略，即服务那些目标明确、擅长混搭运动与休闲装的消费者。这种定位差异折射出品牌在专业运动与生活方式路线之间的战略摇摆。
尽管存在争议，Calvin McDonald任内仍取得显著成绩。自2018年上任以来，公司年营收增长3倍，预计本财年将达110亿美元；全球业务扩展至30多个地区，中国大陆市场跃升为第二大市场；产品矩阵从专业运动延伸至生活方式领域，男装业务和线上渠道实现突破，网球和高尔夫等新兴品类成为新的增长点。这些业绩为品牌后续发展奠定了基础，也为其战略调整提供了缓冲空间。
