“全球大模型第一股”智谱近日成为资本市场与科技领域的焦点。2月20日，该公司股价单日飙升42.72%，以725港元/股收盘，总市值突破3232亿港元，上市43天累计涨幅超500%。这一暴涨背后，是其新一代基础模型GLM-5的发布及商业化策略的调整。
GLM-5被定位为推动编程范式转型的“下一代AI基础模型”。据技术报告披露，该模型在GLM-4.5的智能体、推理与编程能力基础上，通过四大核心技术创新实现性能跃升：其一，引入DeepSeek稀疏注意力机制（DSA），动态分配注意力资源，在保持长上下文理解能力的同时，将训练与推理成本降低至前代水平的三分之一，模型参数规模扩展至7440亿，训练Token规模达28.5万亿；其二，构建异步强化学习基础设施，通过“生成-训练”深度解耦设计，将GPU利用率提升至行业领先水平，支持大规模智能体轨迹探索；其三，提出异步Agent强化学习算法，优化动态环境下的规划与纠错能力，使模型在真实编程场景中表现接近人类工程师水平；其四，全面适配国产算力生态，兼容华为昇腾、摩尔线程等七大主流芯片平台，完成从内核到推理框架的深度优化。
在性能验证方面，GLM-5在ArtificialAnalysis.ai、LMArena等主流榜单中均达到SOTA（当前最优）水平，尤其在处理端到端软件工程挑战时，突破传统静态测评框架，展现出复杂系统开发能力。智谱官方表示，该模型已开源，旨在推动面向智能体的通用人工智能发展。
商业化层面，GLM-5的发布直接引发市场需求爆发。其推出的GLM Coding Plan付费套餐上线即售罄，成为国内首个被“抢空”的AI编程模型服务。为应对供不应求局面，智谱宣布调整价格策略：中国区套餐涨价30%，海外版涨幅超100%，成为国内首家对大模型服务提价的AI企业。然而，这一决策伴随用户体验争议。2月21日晚，智谱在官方公众号发布致歉信，承认存在规则透明度不足、灰度开放节奏缓慢、老用户升级机制粗糙等问题。公司解释称，流量激增导致扩容滞后，叠加灰产号池与黄牛冲击，迫使分阶段开放服务——目前Max用户已全面开放，Pro用户高峰期可能限流，Lite用户将于节后非高峰期逐步开放。受影响用户可申请退款，公司承诺优化服务流程。
此前，GLM-5已在海外引发关注。其Coding与Agent能力被评价为“开源领域最优”，在复杂系统工程任务中的表现接近Claude Opus4.5。此次技术突破与商业策略的双重动作，标志着智谱从技术追赶者向市场定义者的角色转变。
