近期，国际金属市场风云变幻，美国在资源领域的布局遭遇意外波折。据高盛报告显示，美国今年疯狂囤积铜，纽约商品交易所铜库存从年初的8.4万吨激增至突破40万吨，增长超300%，其铜库存可用天数飙升至100天以上，而全球其他地区普遍不足10天，美国交易所COMEX铜库存更是占全球交易所的62%。这一举措直接推动铜价突破9万元/吨，引发市场广泛关注。
美国大量囤铜，背后有着多重考量。一方面，随着芯片产业、AI数据中心、新能源汽车等新兴产业的蓬勃发展，铜因其高导电性、稳定性和高导热性，成为这些领域不可或缺的关键材料。无论是电力传输、散热系统构建，还是芯片制造，都需要大量高纯度铜作为基础支撑。例如，每GW光伏装机需消耗3950 - 4000吨铜，风电机组绕组每兆瓦约需3 - 4吨铜，一个超大规模AI数据中心大概需要5万多吨铜，相当于一个中型铜矿一年的产量，而一辆电动车的铜用量更是相当于四辆燃油车。另一方面，美国此举也有针对中国产业发展的意图。中国是全球最大的铜消耗国，消耗全球50%的铜，但自家的铜矿储量仅占全球的4% - 5%，自给率只有8%。
然而，美国刚在铜领域完成布局，却在铝市场遭遇困境。最新数据显示，美国今年7月份进口的未锻轧铝和铝材跌至历史新低，库存告急。与此同时，伦敦金属交易所的铝价冲破2890美元一吨，直逼3000美元大关。这一局面出现，是因为全球对铝的需求同样旺盛，尤其是在新能源汽车、太阳能光伏板、储能系统等热门领域。一辆电动汽车的用铝量比传统燃油车多出42%，每100GWh的电池组需要16万吨铝支撑。AI数据中心对铝的需求也极为庞大，海量服务器散热和搭建结构都依赖铝。全球每年消耗的铝高达7700多万吨，是铜的2.8倍。
在铝产业格局中，中国占据主导地位。中国铝产量占全球60%，且在铝矿资源上建立了全产业链优势。国外铝土矿需运至中国加工成氧化铝、电解铝，再制成各种铝材，甚至能回收再利用，形成从“原料进口”到“成品出口”的完整高效生产流水线，全球仅有中国能独立完成。炼铝是电力消耗大户，生产一吨铝需消耗13600到14400度电，中国强大的电力供应能力支撑起庞大的炼铝产业链。而欧洲和美国电力成本占炼铝总成本四成，高昂电费使当地铝冶炼厂纷纷倒闭，美国仅剩4家铝冶炼厂苦苦支撑，年产能约260万吨，严重依赖进口。
不仅如此，中国在空调、新能源汽车行业大力推进铝代铜材料创新。空调行业已发起铝代铜倡议，汽车行业有企业联合开发用于汽车低压载流线束的“铝代铜”复合材料取得重大突破，有望推动中国车企单车用铜量缩减约10公斤，整车降本10%。尽管铝的导热、导电性能只有铜的60%，但同体积重量是铜的三分之一，价格是四分之一，中国庞大的产量意味着巨大的想象空间，一旦在多个行业实现替代突破，将产生巨大颠覆效应。
除了铝，白银市场也出现类似情况。今年以来，白银涨幅近130%，是近40年来最大涨幅，甚至超过黄金和铂金。美国将白银列为《2025年美国关键矿物清单》，掀起新一轮抢银大战。白银涨价同样源于全球需求结构变化，清洁能源和数字化转型推动光伏产业、新能源汽车、AI数据中心、芯片产业等对白银需求大增。太阳能电池的导电银浆，白银是最佳材料，光伏产业用银已占工业白银总需求近三成；纯电动车因电气系统复杂，用银比传统燃油车多出约67%到79%；AI数据中心服务器、芯片和冷却系统也离不开白银。2024年工业需求占白银总需求的58%，直接推高白银价格。
中国是全球白银第一出口国，2024年出口量占全球白银贸易量的23.4%。但中国自身对白银需求量巨大，进口量占比近50%，为保障国内产业，2024年中国宣布2025年白银出口采用更严格出口许可证管理，一单一单审批，许可证一次有效。从铜到铝再到白银，这些资源在中美新能源、人工智能等高技术产业竞争中至关重要。美国在铜领域布局后，却在铝和白银环节陷入困境，而中国在关键技术、产业链和战略资源方面均占据优势，在全球资源博弈中展现出强大实力。
