美股“科技七巨头”的财报季拉开帷幕，meta率先交出成绩单。当地时间1月28日美股盘后，meta公布2025年四季度财报，多项数据超出市场预期。报告显示，该季度公司实现营业收入598.9亿美元，同比增长25%，高于分析师预期的584.2亿美元；净利润达228亿美元，同比增长9%，也超过分析师预期的210亿美元。
在线广告业务成为meta业绩增长的核心驱动力。四季度，公司广告收入同比增长24%，达到581亿美元，占总营收的97%。meta首席执行官马克·扎克伯格在财报电话会议上透露，破纪录的假日消费需求以及人工智能技术对广告性能的提升，是广告业务表现强劲的主要原因。此前，meta多次强调人工智能投资将带来回报，此次财报数据似乎印证了这一说法。
在回应公司去年底对Manus的收购案时，扎克伯格表示，计划将Manus的技术整合至现有平台。对于2026年一季度，meta预计营收在535亿至565亿美元之间，高于分析师预期的512.7亿美元。考虑到全球广告支出前景乐观，尤其是在线广告预计将贡献主要增量，作为行业龙头的meta，业绩有望进一步攀升。
资本市场对meta的关注焦点，除了业绩指标外，还有其资本支出情况。财报显示，meta预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，较2025年的720亿美元大幅增长59.7%至87.5%，创下新高，也高于分析师预测的1100亿美元。公司表示，随着第三方云支出、运营费用及折旧等基础设施成本增加，年度总支出预计在1620亿至1690亿美元之间，远高于2025年的1176.9亿美元。
meta在人工智能领域的激进投入，背后是对行业发展的焦虑。2025年，在市场竞争加剧的背景下，meta推出的Llama 4模型反响平平，内部团队也出现动荡。有员工曾公开批评公司内部封闭且急功近利，过度追求短期产品化导致顶尖人才流失，并直言疯狂押注大型语言模型是“死胡同”。资本市场对此也持怀疑态度，去年10月末，meta公布超出预期的三季度财报后，股价却暴跌超10%，激进资本支出计划的回报前景及对利润率和现金流的潜在影响成为关注焦点。
不过，随着科技巨头和初创公司陆续推出性能更强、更具经济价值的新模型和应用，以及上游企业如台积电、阿斯麦释放“AI需求真实且强劲”的信号，市场对“AI泡沫”的担忧有所缓解。此次meta四季度财报公布后，股价在盘后交易中一度涨超11%。
扎克伯格在财报电话会议上透露，公司已重新调整人工智能发展计划，未来几个月将推出新模型和产品。据悉，meta将于今年一季度在内部发布新模型预览版，二季度进行推广。同时，公司计划在今年上半年将模型深度集成至WhatsApp、Instagram等全线产品，实现Agent功能，以满足市场对更智能AI应用的需求。
尽管如此，meta的激进资本开支何时能获得回报仍是未知数。在财报电话会上，摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克提问公司大举投资在未来3、5、10年内能开启的最大收入或投资回报机会。扎克伯格坦言，回答可能难以令人满意，称公司花了六个月重建AI团队，需等到新模型和产品问世后才能提供更多信息。他同时提到，目前meta关注的商业机会包括改进核心产品、连接推荐系统与大模型以提升媒介体验和广告质量，以及AI购物、商业管理等方向。
meta的“元宇宙”部门Reality Labs仍面临巨额亏损。四季度，该部门销售额为9.55亿美元，净亏损超过60亿美元，预计2025年全年亏损将超过190亿美元。公司首席财务官苏珊·李表示，Reality Labs在2026年仍将面临类似亏损。本月初，meta已对该部门裁员约10%，涉及1500余名员工，旨在将资源聚焦于Ray-Ban meta AI眼镜等人工智能项目。
