中兴通讯（000063.SZ）发布的2025年度业绩报告显示，公司全年实现营业收入1339亿元，同比增长10.4%，归母净利润56.18亿元，同比下滑33.32%。这一"增收不增利"的业绩表现，既反映出通信行业投资周期调整的宏观压力，也凸显出企业向人工智能领域战略转型过程中面临的阶段性挑战。在传统通信业务增长放缓的背景下，公司通过构建"连接+算力"双轮驱动的新发展格局，在算力基础设施、AI终端等领域取得突破性进展。
从业务结构来看，三大业务板块呈现差异化发展态势。运营商网络业务实现营收628.6亿元，同比下降10.62%，主要受国内三大运营商资本开支缩减影响。数据显示，2025年运营商资本开支较2023年峰值下降约20%，其中5G投资降幅尤为显著。但值得关注的是，公司国际市场营收逆势增长12.3%至441.6亿元，在"大国大T"战略推动下，抓住海外5G和光纤化建设机遇，成功抵消了国内市场的部分压力。
政企业务成为年度最大亮点，实现营收372.2亿元，同比增幅达100%。这一突破主要得益于国内互联网企业和行业客户对智能算力的旺盛需求，以及中资企业出海带来的增量市场。消费者业务同样保持稳健增长，全年营收338.2亿元，其中家庭智能终端年发货量突破1亿台，FTTR产品累计发货超3000万套，PON CPE和Wi-Fi 7终端出货量均位居全球前列。
算力业务转型带来的成本压力在利润端得到直观体现。虽然服务器及存储产品营收同比增长超200%，数据中心产品增长50%，但受全球存储芯片价格上涨和高端GPU供应限制，算力业务毛利率仍低于传统通信业务。公司通过"芯片+整机+组装式研发+AI"的技术体系，逐步降低对进口器件的依赖，2025年研发费用达227.6亿元，占营收比重17.0%，重点投向智算基础设施、大模型平台等领域。
在技术布局方面，中兴通讯已形成覆盖"基础设施-平台-应用"的AI全栈能力。公司推出的高效正交超节点架构实现单柜64-128卡算力密度，弹性智算数据中心方案使建设周期缩短40%，冷板式液冷技术提升能效25%。在智算应用领域，打造的Co-Sight智能体工厂已在工业制造领域落地，基于OpenClaw框架的企业级AI智能体"Co-Claw"可实现7×24小时自主运行，完成文件处理、系统调用等复杂任务。
终端业务创新成果显著，特别是在AI手机领域取得重要突破。2025年12月，努比亚与字节跳动合作推出首款AI原生手机M153，通过深度集成豆包手机助手，实现跨应用任务自动规划执行。该机型在2026年世界移动大会海外首秀引发关注，同期发布的情感陪伴机器人iMoochi通过触摸感应和情绪反馈系统，开辟了智能终端新赛道。移动互联产品继续保持领先，5G FWA&MBB市场份额连续五年位居全球第一。
面对行业转型阵痛，中兴通讯通过战略聚焦和技术深耕构建差异化优势。在算力基础设施领域，公司已建设超500个绿色数据中心，落地万卡级智算中心，产品进入国内互联网、电信、金融等头部企业核心场景。在终端生态方面，形成"家庭智能终端+个人移动设备+创新AI产品"的完整布局，云电脑终端销量突破200万台，智慧中屏销量超百万台。这种"基础设施+终端应用"的双向赋能模式，正在形成新的增长飞轮。
