深圳迅策科技股份有限公司（3317.HK）近期因股价飙升成为市场焦点。截至某日收盘，该公司股价年内涨幅达304.36%，市值突破670亿港元，被业界冠以“Token第一股”称号。在业绩发布会上，公司管理层透露，随着AI应用从训练向推理阶段转型，数据需求呈现指数级增长，为业务发展开辟了新空间。
迅策成立于2016年，专注于AI实时数据基础设施及分析服务。其核心产品AI Data Agent以毫秒级数据处理能力构建了覆盖数据获取、清洗、标准化、实时计算及大模型调优的全链路技术体系。年报显示，2025年公司营业收入达12.85亿元，同比增长103.28%；经调整净利润亏损收窄至0.55亿元，较上年减少0.27亿元；每用户平均收入（ARPU值）达559万元，同比翻倍。
公司投资者关系高级总监陈婉婞分析，ARPU值大幅提升反映客户在大模型落地背景下加速调用Token的趋势。国家数据局局长刘烈宏在国新办发布会上披露，截至2025年底全国建成高质量数据集超10万个，日均Token调用量突破140万亿，较年初增长超千倍。中邮证券报告指出，Token调用量激增标志着数据要素通过可计价模式实现价值闭环，行业竞争焦点正从模型能力转向数据用量。
尽管营收大幅增长，迅策仍面临亏损挑战。执行董事兼总经理耿大为回应称，2025年下半年公司已实现0.50亿元盈利，首次呈现半年度正向现金流。他透露，中期将通过行业毛利收敛和Token付费模式落地提升净利率，长期目标是对标国际AI数据公司稳态水平。这种盈利路径的清晰化，被视为公司从高速扩张转向高质量发展的关键转折。
在AI操作系统Open Claw生态中，迅策被定位为“数据燃料供应商”。执行董事兼首席技术官杨阳解释，公司通过三大能力支撑系统运行：一是提供安全标准化的数据接口，将金融、电信等高门槛行业的私有数据转化为可计量Token；二是构建毫秒级实时数据流，确保智能体决策基于最新信息；三是建立数据计量结算体系，使每次模型调用和Agent执行都可追踪计价。“我们不仅提供数据，更定义AI时代的数据计量标准。”杨阳强调。
针对通用AI推理效率低下的问题，杨阳指出，当前模型普遍采用“算力换精度”策略，导致大量无效Token消耗。迅策的垂类数据建模方案通过安装行业“外脑”，优化推理路径，避免因失败造成的资源浪费。公司长期积累的技术平台在生成式AI普及浪潮中价值凸显，特别是在Token流量计价的算力优化场景中表现突出。
管理层多次强调，迅策与大模型公司是上下游合作关系而非竞争对手。杨阳比喻，公司向上连接模型，向下对接算力，横向协同云厂商，形成不可替代的数据价值链条。陈婉婞补充道，在AI从训练转向推理的关键期，高质量专业数据成为企业核心竞争力。目前全球仅有Palantir和迅策两家公司能覆盖从数据获取到大模型应用的全流程。
随着“十五五”规划开局，人工智能进入大规模应用阶段。陈婉婞认为，推理阶段的核心在于数据实时供给能力，这为专业数据处理商带来战略机遇。迅策通过深度治理行业数据，构建起连接算力与算法的桥梁，在AI产业链中扮演着“送水人”的关键角色。这种定位既避免了与模型厂商的直接竞争，又确保了在数据价值爆发期的持续增长动能。
