具身智能领域正迎来资本热潮，但量产与交付难题仍困扰着多数企业。近期，一家名为它石智航的具身智能创业公司宣布完成超4.5亿美元Pre-A轮融资，估值跃升至130亿元，下一轮融资估值已锁定180亿元。这一消息再次刷新了中国具身智能行业单轮融资纪录，也引发市场对商业化落地能力的深度关注。
成立于2025年2月的它石智航，凭借豪华的创始团队迅速成为行业焦点。董事长李震宇曾任百度智能驾驶事业群总裁，首席执行官陈亦伦兼具华为自动驾驶首席技术官与大疆机器视觉总工程师背景，首席科学家丁文超则是华为“天才少年”计划出身，主导过智驾端到端决策网络研发。这样的技术基因，使其在天使轮便吸引16.5亿元投资，天使+轮投前估值达50亿元。
资本青睐的背后，是它石明确的商业化路径。公司从成立之初便聚焦汽车与3C制造领域的线束装配环节——这项需要高精细度操作的工作，传统工业自动化难以替代。在2026年3月的中国家电及消费电子博览会上，它石展示的机器人已能完成人工70%-80%效率的插拔线束任务，且凭借24小时连续作业的优势，被认为具备替代人工的潜力。据透露，该公司今年1000台产能已被客户全部预定，按工业机器人20万-40万元的售价区间估算，预期收入可达数亿元。
行业数据印证了资本的狂热。2026年1-3月，中国具身智能领域披露融资额超300亿元，较2025年同期翻倍，是2024年同期的四倍。但热钱涌入的同时，量产交付的瓶颈愈发凸显。走访机器人供应链发现，头部企业仍需大量人力完成生产、组装与测试环节：零部件标准化程度低导致自动化组装困难，频繁的客户需求调整更依赖人工干预。某具身智能公司创始人直言：“从1000台到1万台，供应链管理的复杂度呈指数级增长，一个零件缺货就可能瘫痪整条产线。”
这种矛盾在初创企业身上尤为明显。尽管不少公司能拿到千台级订单，但交付时常出现功能不统一、良品率不足等问题，订单烂尾现象屡见不鲜。以人形机器人出货量为参考，成立近10年的宇树科技2025年交付5500台，而多数成立不足3年的初创企业尚未突破量产门槛。它石采取的应对策略是“小规模交付+动态优化”，先向客户交付少量机器人，根据实际使用反馈决定是否扩大规模。
供应链挑战正成为区分企业竞争力的关键。某行业人士分析，宇树科技等老牌企业通过多年积累，在供应链响应速度与成本控制上已形成优势，而新入局者仍需补课。随着资本从“抢赛道”转向“要结果”，具身智能行业正从技术竞赛转向商业化能力的终极比拼。
