香港资本市场或将迎来一场具有里程碑意义的上市事件——全球大模型领域有望诞生首家上市公司，主角是中国AI行业备受瞩目的智谱AI。这家来自中国AI“六小虎”阵营的企业，正站在资本市场的聚光灯下。
智谱AI的背后，是一支来自清华的顶尖科研团队。凭借深厚的技术积累，该公司在资本市场上备受关注，估值已高达400亿元。财务数据方面，智谱AI展现出强劲的商业化能力，过去三年营收年均增速超过130%，毛利率稳定维持在50%以上，这样的成绩在AI行业实属难得。
然而，在通用人工智能（AGI）基座模型这条竞争激烈的赛道上，智谱AI并非孤军奋战。与其几乎同时冲刺上市的，还有风格鲜明的MiniMax。这两家企业形成了鲜明的对比：智谱AI如同稳扎稳打的“重装甲兵团”，专注于服务企业和开发者，深耕底层技术；而MiniMax则像灵活多变的“游骑兵”，其核心产品在海外青少年群体中广受欢迎，70%的收入来自海外市场，展现出强大的产品力和市场拓展能力。
这场“学院派”与“产品派”的较量，不仅关乎两家企业的命运，更具有行业层面的深远意义。无论哪家企业率先完成上市，都将成为资本市场首次为AGI基座模型定价的标志性事件。这意味着AI行业将从“烧钱研发”的阶段，正式迈入“资本验证”的新篇章，为整个行业的发展提供重要的参考坐标。
对于投资者而言，这场竞速赛提供了一个独特的观察视角，可以借此窥探中国AI领域的顶尖实力。那么，在深耕底层技术、服务B端的“技术实力派”与打通海外C端市场、拥有广泛用户基础的“产品明星”之间，投资者更看好哪一方？哪一方的故事能够赢得市场的长期信任？这已成为当前资本市场热议的话题。
