2026年开年，资本市场迎来一则重磅消息：广发证券宣布拟通过“配售H股+发行可转债”的组合方式募集约61.1亿港元，资金将全部用于向境外子公司增资，以支持其国际业务扩张。这一动作距离该公司上一次向香港子公司注资仅过去一年，显示出其加速布局海外市场的决心。
回溯至2025年1月，广发证券已向广发控股（香港）增资21.37亿港元，使其香港子公司实缴资本突破百亿港元大关。若本次募资顺利完成，两次增资总额将超过80亿港元，创下中资券商对境外子公司增资的新纪录。这一系列操作背后，折射出中资券商对香港市场战略价值的重新评估。
香港市场在2025年迎来全面复苏，全年IPO募资总额突破2800亿港元，带动中资券商境外业务爆发式增长。数据显示，广发控股（香港）2025年上半年营业收入达8.55亿元，同比增长83.58%；净利润5.15亿元，同比激增214.06%。这种增长并非个例，国信证券（香港）同期净利润增幅超过1300%，凸显出香港市场对中资券商的巨大吸引力。
广发证券的融资方案颇具巧思：按每股18.15港元配售2.19亿股新H股，同时发行21.5亿港元零息可转换债券。这种“股权+债权”的混合模式既引入长期投资者，又给予债券持有人转换选择权，有效降低了即期摊薄压力。南开大学金融发展研究院院长田利辉分析指出，这种设计实现了三大目标：优化资本管理、降低融资成本、向国际市场传递战略信号。
业务层面，广发控股（香港）已形成经纪、投行、资产管理等多业务协同格局。2025年上半年，该公司完成11单港股IPO项目，承销规模达427.73亿港元，在中资券商中排名第四。特别值得关注的是，其通过收购香港惠理集团20.04%股权，成功整合境外客户资源，为财富管理业务注入新动能。惠理集团2025年上半年实现佣金及手续费收入153万元，成为广发证券境内外业务联动的重要支点。
这股增资潮正在席卷整个行业。据不完全统计，2025年以来已有招商证券、中信建投、山西证券等至少5家上市券商披露对香港子公司的增资计划，拟增资总额近200亿港元。招商证券拟向香港子公司注资不超过40亿港元，山西证券计划将山证国际金控资本增至20亿港元，中信建投则宣布对国际子公司增资15亿港元。
中小券商也不甘落后。第一创业拟出资不超过5亿港元设立香港持牌子公司，西部证券宣布将出资等值10亿元人民币布局海外市场。这种全行业布局的背后，是国际业务对母公司贡献度的持续提升。2025年上半年，中信证券国际净利润同比增长66%，中金国际增幅达169%，华泰国际净利润占母公司比重达13.83%，显示出海外业务已成为新的利润增长极。
田利辉指出，当前券商增资潮标志着中资券商国际化战略进入新阶段。随着中资企业出海需求激增，跨境融资、并购、风险管理等综合金融服务需求旺盛，为券商提供了广阔发展空间。同时，海外投行、财富管理等高附加值业务毛利率显著高于境内传统业务，正成为驱动业绩增长的新引擎。在这场竞争中，谁能率先构建起连接中国与世界的金融通道，谁就能在未来的行业格局中占据主动。
