瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）近日发布的2025年第三季度财报显示，其业绩持续保持强劲增长态势。报告期内，公司总净收入达152.87亿元，同比增长50.2%；GAAP营业利润为17.77亿元，同比增长12.9%，营业利润率稳定在11.6%。这一成绩不仅延续了过往的高增长轨迹，更巩固了其在中国咖啡市场的领先地位。
门店扩张是支撑业绩增长的核心动力。截至2025年第三季度末，瑞幸全球门店总数已突破2.9万家，其中第三季度净新增3008家门店，前三季度累计新增6874家，远超2024年全年6092家的增量。公司采用“高线城市巩固优势+下沉市场联营渗透”的双线策略：在一二线城市重点布局购物中心一楼等高流量点位，提升品牌曝光与用户自提效率；在低线城市通过联营模式快速覆盖，第三季度联营门店数量正式突破1万家，达10287家。这种差异化布局既强化了核心市场的影响力，又挖掘了新兴市场的消费潜力。
海外市场拓展同样取得突破。新加坡作为国际化战略的起点，目前已形成成熟的本地化运营体系，拥有68家自营门店，验证了数字化商业模式的可复制性。第三季度，瑞幸在马来西亚、美国等市场新增29家门店，国际业务收入占比稳步提升。财报显示，自营门店收入同比增长47.7%至110.8亿元，联营门店收入增长62.3%至37.99亿元，双引擎驱动效应显著。
外卖补贴浪潮下，瑞幸通过高效运营实现用户规模跃升。第三季度新增交易客户超4200万，月均交易客户数达1.12亿，同比增长40.6%，GMV同比增长48.1%至173.20亿元。值得注意的是，自营门店同店销售增长率提升至14.4%，较去年同期明显改善，反映出存量门店运营效率与品牌粘性的双重提升。公司管理层表示，将通过持续产品创新与数字化运营，在补贴退坡后巩固用户留存与复购。
面对行业变革，瑞幸坚持“自提为主、外卖为辅”的商业模式。管理层认为，咖啡消费的本质是位置驱动，自提模式在成本结构与用户体验上具有不可替代性。以15元主流价格带为例，外卖需承担平台佣金与配送费，压缩利润空间，且配送过程可能影响咖啡品质与即时性需求。瑞幸通过密集布局快取店型，覆盖办公、社区、交通枢纽等全场景，形成“5分钟咖啡生活圈”，这种模式既降低运营成本，又满足用户对便捷性与品质的双重需求。
当前中国咖啡市场仍处于高增长阶段，消费习惯持续养成，市场规模尚未触顶。瑞幸表示，未来将保持有竞争力的扩张速度，通过门店网络深化与产品创新，充分把握市场红利。数据显示，其门店密度与用户规模仍存在较大提升空间，而数字化运营能力与供应链效率将成为持续领先的关键支撑。
