本周，全球资本市场波动加剧，国内电力设备板块成为资金避险的热门选择。在思源电气启动赴港上市进程后，青岛特锐德电气股份有限公司（简称“特锐德”）也紧随其后，于2月26日正式向港交所递交招股书，由银河国际与广发证券担任联席保荐人。
特锐德成立于2004年，总部位于山东青岛，2009年10月在深交所创业板上市，证券代码300001.SZ。截至2026年3月6日，公司市值达349.7亿元，年内股价累计上涨29.01%，自2023年起连续四年实现年线收红。公司股权结构中，德锐投资与创始人于德翔合计持有约32.82%股份，形成单一最大股东集团。董事会由六名执行董事与三名独立董事组成，其中于德翔担任董事长，现年60岁，拥有清华大学EMBA与巴黎第九大学管理学博士学位；副董事长康晓兵51岁，毕业于华中科技大学电力系统专业，并持有中欧国际工商学院硕士学位。
作为高压预制舱变电站与电动汽车充电设备的双领域龙头，特锐德业务覆盖电力设备研发制造及充电网运营。公司核心产品包括全电压等级预制舱变电站、变压器、开关设备等，广泛应用于发电、电网、轨道交通、数据中心等领域。在电动汽车充电领域，公司通过“特来电”平台运营全国性充电网络，提供智能充电设备租赁与增值服务，合作车企超过80家，涵盖奥迪、保时捷等国际品牌。
财务数据显示，2023年至2025年1-10月，公司营业收入分别为126.91亿元、153.75亿元和113.29亿元，净利润分别为5.27亿元、9.39亿元和8.35亿元，毛利率稳定在26%左右。其中，电力设备业务收入占比从67.5%提升至74%，成为主要增长引擎；海外市场收入占比从1.6%跃升至9.5%，产品已进入60余个国家和地区，重点布局中东、东南亚与欧洲市场。
公司客户群体涵盖国家电网、南方电网等能源巨头，以及中国移动、阿里巴巴等数据基础设施运营商。然而，应收账款压力随业务扩张显著上升，贸易应收款项总额从2023年底的90.4亿元增至2025年10月的110.67亿元，周转天数延长至255.2天。同期，公司现金及等价物减少5.84亿元至16.48亿元，尽管累计派息3.14亿元，但流动性管理仍面临挑战。
行业层面，全球预制舱变电站市场正处于高速增长期。灼识咨询数据显示，市场规模从2020年的310亿元增至2024年的815亿元，年复合增长率达27.3%，预计2030年将突破1797亿元。尽管特锐德以8.6%的市占率位居全球第一，但市场集中度较低，前五大厂商合计份额仅27.3%，思源电气、百利电气等竞争对手持续施压。随着可再生能源并网需求与数据中心算力扩张推动变电站设备升级，行业渗透率提升与海外市场拓展将成为特锐德突破竞争的关键路径。
