8月21日港股开盘，恒生指数与恒生科技指数双双走高，分别上涨0.42%和0.21%。然而，潮流玩具巨头泡泡玛特却逆势下跌，盘中一度重挫超8%，引发市场关注。截至当日交易时段，其股价跌幅收窄至4%，报每股147.1港元，总市值约1960亿港元。
前一日盘后，泡泡玛特发布了2026年中期业绩报告。数据显示，公司上半年实现营业收入171.7亿元，同比增长23.8%；经调整净利润达51.6亿元，同比增长9.5%；毛利率维持在69.7%的高位，接近市场预期的70%。从区域市场表现来看，中国内地市场贡献了122亿元收入，同比增幅达47.3%，收入占比从59.7%提升至71.0%。相比之下，亚太地区和美洲市场收入分别下滑9.7%和16.5%，成为拖累整体业绩的主要因素。
针对海外市场的疲软表现，公司管理层解释称，这主要源于"外部流量红利消退"以及"核心IP热度回归常态"。管理层进一步表示，公司正在从规模扩张转向精细化运营，以应对市场环境的变化。这一战略调整也体现在业绩指引上——公司创始人王宁在业绩说明会上坦言，上半年经营压力"远超预期"，下半年挑战将更为严峻，全年营收增长20%的目标已难以实现。
基于当前形势，泡泡玛特将2026年定位为"经营调整年"，明确表示销售增长不再是首要目标。与此同时，公司宣布了一项大规模股份回购计划：未来六个月内将投入20亿至50亿元用于回购股份，以稳定市场信心。这一举措被视为公司对长期发展前景的积极表态，但能否扭转股价颓势仍有待观察。
