根据最新披露的13F文件，知名投资人段永平管理的H&H International Investment在2025年第四季度对持仓结构进行了显著调整，其中最引人注目的是对科技巨头苹果的连续减持以及对人工智能领域的集中布局。
作为长期重仓苹果的投资者，段永平此次减持幅度超过7%，共卖出247.06万股。尽管苹果仍占据其投资组合首位，但持仓比例已出现明显下降。回顾投资历程，段永平自2011年便开始建仓苹果，当时他基于用户体验、平台生态、商业模式等五大理由看好这家科技公司，甚至认为其商业模式优于可口可乐。然而近年来，其持仓策略逐渐转向灵活，仅在2025年就先后实施多次调仓：一季度大幅减仓664万股，二季度小幅回补89.44万股，三季度再度减持28.95万股，四季度继续大幅撤离。值得注意的是，巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司也在同一时期对苹果进行了类似操作。
在减持传统科技股的同时，段永平将目光投向了人工智能赛道。其管理的基金在四季度对英伟达实施了惊人大手笔增持，单季买入663.93万股，持仓量暴增1110.62%，总持股数达723.71万股，市值跃升至13.5亿美元，一举成为第三大重仓股。这一决策源于他对英伟达CEO黄仁勋的深度研究——段永平在公开对话中表示，黄仁勋十多年前阐述的战略愿景与当前发展高度吻合，这种长期战略定力使其对AI前景充满信心。
除英伟达外，段永平还新建仓三家AI产业链企业，形成覆盖算力、连接、应用的全链条布局。其中CoreWeave作为高性能计算云服务商，通过出租英伟达高端GPU切入AI训练市场；Credo则专注于数据中心高速连接解决方案，为AI算力网络提供关键基础设施；医疗AI龙头Tempus凭借肿瘤精准诊疗和医疗大数据技术，在应用层构建起独特竞争优势。这三笔新投资分别购入29.99万股、14.13万股和11万股，显示出对AI生态系统的系统性布局。
在近期公开交流中，段永平多次强调AI技术的颠覆性潜力。他透露正在系统学习AI应用，希望达到"敢下重注"的理解深度，并感慨这项技术正在重塑人类认知世界的方式。这种认知转变直接反映在其投资组合中——AI相关持仓占比从三季度的0.76%跃升至7.72%，成为增长最快的板块。与此同时，其对传统能源、消费等行业的持仓则相应缩减，投资重心呈现明显的技术驱动特征。
